碰上成长的烦恼 物业行业还能静待花开吗?

摘要:物业行业格局发生了变化。

在2022年之前,物业行业被认为是黄金赛道之一。

是一个前景广阔,头部市占率有快速提升空间的行业。

但是地产信用风险事件发生后,物业行业碰到了成长中的烦恼。

行业格局发生了变化。

在这种情况下,物业行业到底驶向何方?

1

民营物管遭遇成长烦恼

民营物管在2022年遭遇成长的烦恼。

典型案例比如恒大物业。

2022年3月底,恒大物业公告发现本公司有约为人民币134亿元的存款,为第三方提供的质押保证金,已被相关银行强制执行。

紧接着开始4个月的调查。

7月底,不翼而飞的134亿元存款,有了调查结论。

资金通过存单质押担保方式,分别从银行获得贷款资金,贷款资金均通过其它第三方间接转至中国恒大。

另一家遭遇成长阵痛的是金科服务。

7月底,金科服务公告称签订借款合同,将向金科地产集团提供借款本金不超过15亿元。

中信证券研究称,2022年以来,民营物管公司面临多重困扰。

从业绩统计来看,2022年, 代表性民企营收同比增长45%,但净利润同比下降26%,营收的同比增幅较之2021年全年下降27个百分点。

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格局之变央企崛起

从业绩上看,上半年业绩分化加剧。

据国金证券研究,国企物业公司1H22归母净利润同比增速中位值为30.7%。

关联房企公开债已展期的民营物管公司,1H22归母净利润同比增速中位值为-84.2%,差距十分悬殊。

分析其原因,国金证券认为后者利润大幅下滑,主要因为关联房企经营状况不佳,导致:

①非业主增值服务业务收缩收入下滑

②应收账款减值大幅增加。

中信证券研究看好央企物管龙头。

认为2022年以来,央企物管龙头迎来战略发展机遇。

首先,今年中期面积相比于2021年期末面积,那么国企的增速实际上已经超过民企。

其次,凭借品牌优势,央企物管公司在对公业务拓展方面占据显著上风。

此外,央企关联公司的开发业务市占率提升。

东北证券研究提出了国企央企开始入局并购整合。

2021年以前,国企央企由于其自身较为稳健的经营,对快速扩张规模带来的业绩增长需求较小,较少参与收并购。

2021年以后,华润万象生活收购中南服务、禹洲物业。

招商积余收购上航物业、南航物业、深圳汇勤物业, 国企央企开始入局收并购市场。

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3

物业行业仍有可为

中泰证券研究认为,当前物业服务行业处在生命周期的成长期。

与此同时,物业行业的业务范围一直在延展。

从传统的住宅物业管理,到商业、公共、基础设施,乃至片区、城市的综合管理,从基础服务, 到设施服务,再到资产服务。

如今,新盘开发后均由旗下及合作方的物业公司接手。

未来物业的增长之类,越来越多的依靠非 住宅市场以及存量住宅市场的招投标。

同时,优秀商管发展的空间仍然广阔。

据国泰君安研究,国内商管龙头企业万达商管也将赴港IPO。

物业行业正处在底部徘徊、静待花开的阶段。

参考资料:

中信证券-物业服务行业2022年中报总评:竞争格局剧变,央企全面崛起

国金证券-物业行业掘金·中报业绩总结:地产影响显现,物管业绩分化加剧

中信证券-商管行业深度研究报告:重奢商管,以稀为贵,资源与能力的壁垒

东北证券-2022年物业管理行业中期投资策略:道阻且长坚守独立前行,大潮渐退试金优质成长

中泰证券-物业服务行业中期策略:底部徘徊、静待花开

光大证券-房地产行业(物业服务)2022年中期投资策略:三产就业人数近半,物管开启独立发展

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